Oleh: Fadillah Athaya )*

Reformasi pasar modal yang terus dijalankan pemerintah bersama Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menjadi langkah strategis dalam memperkuat daya saing investasi Indonesia. Upaya tersebut tidak hanya ditujukan untuk meningkatkan kualitas tata kelola pasar, tetapi juga untuk memperkuat kepercayaan investor serta memastikan pasar modal nasional mampu bersaing dengan negara lain di tengah dinamika ekonomi global yang semakin kompetitif.

Komitmen tersebut mendapat penguatan setelah hasil MSCI Global Market Accessibility Review 2026 menunjukkan bahwa mayoritas aspek aksesibilitas pasar modal Indonesia tetap terjaga. Hasil tersebut menjadi indikator bahwa berbagai kebijakan yang ditempuh pemerintah dan regulator berada pada jalur yang tepat dalam menjaga stabilitas serta meningkatkan kualitas pasar keuangan nasional.

Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, menjelaskan bahwa hasil penilaian MSCI menunjukkan sebagian besar aspek aksesibilitas pasar Indonesia tidak mengalami perubahan signifikan dibandingkan tahun sebelumnya. Menurutnya, kondisi tersebut mencerminkan ketahanan pasar modal Indonesia sekaligus menunjukkan bahwa agenda reformasi yang sedang berjalan telah memberikan dampak positif.

Dalam asesmen MSCI, terdapat lima segmen Market Accessibility yang mencakup 18 kriteria penilaian. Dari keseluruhan indikator tersebut, sepuluh kriteria memperoleh kategori tertinggi atau double plus yang menunjukkan kesesuaian dengan praktik terbaik global. Hasil tersebut menjadi bukti bahwa berbagai aspek fundamental pasar modal Indonesia telah memenuhi standar internasional yang diakui oleh pelaku investasi dunia. Meski demikian, hasil penilaian MSCI juga memberikan sejumlah masukan yang menjadi perhatian untuk penyempurnaan ke depan. OJK memandang catatan tersebut sebagai bagian dari evaluasi yang konstruktif dan dapat dimanfaatkan untuk mempercepat perbaikan tata kelola pasar modal nasional.

Sikap terbuka terhadap masukan internasional menunjukkan keseriusan pemerintah dalam membangun pasar modal yang semakin modern dan kredibel. Pendekatan tersebut penting untuk memastikan Indonesia tidak hanya mampu mempertahankan capaian yang telah diraih, tetapi juga terus meningkatkan kualitas ekosistem investasi secara berkelanjutan. Hasan Fawzi menilai reformasi yang sedang berjalan telah memperoleh pengakuan dari berbagai pelaku pasar dan penyedia indeks global. Sejumlah kebijakan yang diterapkan bahkan mulai menjadi salah satu variabel yang dipertimbangkan dalam penyusunan indeks maupun strategi investasi berbagai lembaga keuangan internasional.

Dalam beberapa bulan terakhir, OJK bersama Bursa Efek Indonesia, Kustodian Sentral Efek Indonesia, Kliring Penjaminan Efek Indonesia, serta pelaku industri pasar modal telah melaksanakan berbagai reformasi struktural. Langkah tersebut meliputi peningkatan kualitas data kepemilikan saham, penguatan keterbukaan informasi, pengembangan pelaporan beneficial ownership, serta peningkatan kapasitas pengawasan perdagangan. Selain meningkatkan transparansi, reformasi juga diarahkan untuk memperkuat integritas pasar. Upaya identifikasi coordinated trading serta peningkatan kemampuan surveillance menjadi instrumen penting dalam menjaga kepercayaan investor terhadap mekanisme perdagangan yang berlangsung di bursa.

Ketua Dewan Komisioner OJK, Friderica Widyasari Dewi, menilai keputusan MSCI yang tetap menempatkan Indonesia dalam kategori Emerging Markets mencerminkan kepercayaan investor global terhadap ketahanan ekonomi nasional, stabilitas sektor jasa keuangan, dan reformasi yang terus dilakukan. Penilaian MSCI tersebut memiliki arti penting karena status Emerging Market menjadi salah satu faktor yang diperhatikan investor internasional dalam menentukan alokasi investasi. Keberhasilan mempertahankan status tersebut menunjukkan bahwa Indonesia masih memiliki daya tarik kuat di mata pasar global.

Pemerintah juga memandang hasil MSCI sebagai momentum untuk mempercepat agenda reformasi. Menteri Koordinator Bidang Perekonomian, Airlangga Hartarto, menegaskan bahwa fundamental ekonomi nasional dan aksesibilitas pasar Indonesia tetap kuat. Karena itu, berbagai agenda reformasi harus terus diimplementasikan secara konsisten agar mampu memberikan dampak nyata terhadap transparansi, integritas, dan kepercayaan investor.

Pandangan tersebut memperlihatkan bahwa reformasi pasar modal tidak berhenti pada penyusunan kebijakan. Pemerintah memastikan setiap langkah yang telah dirancang dapat diterapkan secara efektif sehingga menghasilkan perubahan yang dirasakan langsung oleh pelaku pasar. Koordinasi yang terus dilakukan antara OJK, Bank Indonesia, dan berbagai lembaga terkait juga menjadi faktor penting dalam menjaga keberhasilan reformasi. Sinergi tersebut memungkinkan setiap kebijakan berjalan sejalan dengan upaya menjaga stabilitas sistem keuangan dan mitigasi risiko pasar.

Di tengah ketidakpastian ekonomi global, kemampuan Indonesia mempertahankan stabilitas pasar modal menjadi nilai tambah yang sangat penting. Investor cenderung memilih negara yang memiliki kepastian regulasi, tata kelola yang baik, serta komitmen kuat terhadap reformasi. Karena itu, reformasi pasar modal yang sedang dijalankan saat ini merupakan kebijakan yang tepat untuk memperkuat daya saing investasi Indonesia. Upaya tersebut tidak hanya menjaga kepercayaan investor yang telah ada, tetapi juga membuka peluang lebih besar untuk menarik modal baru dari pasar internasional.

Dengan fundamental ekonomi yang tetap kuat, stabilitas makroekonomi yang terjaga, serta komitmen reformasi yang konsisten, Indonesia memiliki modal besar untuk memperkuat posisinya sebagai salah satu tujuan investasi utama di kawasan. Keberlanjutan reformasi pasar modal akan menjadi faktor penting dalam mendorong pertumbuhan ekonomi nasional sekaligus meningkatkan kredibilitas Indonesia di mata komunitas investasi global.

*) pemerhati kebijakan publik